1月21日，A股与香港股市同时暴跌。华尔街日报网站的评论是：“因为投资者对美国经济状况的担忧及对中国平安再融资计划的顾虑加重了市场看跌人气。”
实际上，尽管中国资本市场日益走向开放，但是，它与国际资本市场的走势并不完全一致，很多时候甚至是相背离的。因此，更多的分析不约而同地将矛头指向中国平安，它疯狂的再融资计划等于在这个最脆弱的时候放了一个原子弹，炸得股市血肉模糊，惨不忍睹。
1月21日，多家媒体在首页重要位置刊登了一则重磅新闻：《中国平安或创A股史上最大再融资》。其中提到：在A股上市近一年后，中国平安再次开启融资“阀门”，拟公开增发不超过12亿股，同时拟发行分离交易可转债不超过412亿元。以上周五的收盘价测算，中国平安公开增发募集资金额将达到约1178亿元，再加上412亿分离债募资额度，其再融资规模将接近1600亿元。这是一个什么概念呢？中国A股市场两个最大的IPO是中国石油（668亿元）和中国神华（665.8亿元），中国平安的再融资规模将超过两者之和。而中国平安IPO的规模也只有388.7亿元。
中国平安不仅要创下中国资本市场再融资之最，也将在全世界创下最大融资纪录。
中国平安疯了！
难道要把A股当成自家的提款机吗？
中国平安没有说明它再融资是用来干什么，是要收购美国白宫还是要收购某个主权小国，我们不得而知，但是，如此海量再融资无疑给市场带来了毁灭性打击。众多基金和部分散户投资者愤怒地抛售中国平安（中国平安是基金重仓股），将这只野心勃勃的股票打入地狱。
即便是在5·30，基金重仓股也没有遭受过如此劫难。
在全国股市萧条、A股人气最脆弱的时刻，中国平安疯狂地跳出来放了一把火。A股狂泻。倘若中国平安的做法被效法，中国股市无疑将迅速浮肿起来，这将给投资者信心带来毁灭性伤害。证监会应该认真评估和对待中国平安再融资给股市带来的负面影响，尽快完善相关规则，规范这种行为。
那么，A股将走向哪里？
1月21日的疯狂下跌，使股市人气降低至最低点。我此前已经分析到此次的惨烈大清洗，在《股市会重演5·30吗？》一文中提到：“这些压力必然促使大盘下跌，即完成一次比较残酷的清洗”、“从操作手法来看，这次的洗盘洗得比上次更干脆利落”。用如此严厉的文字表述股市走势在我迄今为止的文章中并不多见。但是，我仍然不悲观。我认为：“等这次清洗完成以后，上升的部分阻力将被稀释，一旦股市调整动能释放完毕，可能迅疾拉升起来，而且这次上涨速度将比以前快。‘国家队’隐藏起来的力量将‘原形毕露’。在这几天的调整中，一天比一天的成交量大，其中的信息显而易见。股市调整完毕后，许多股票会再创新高。”
此次大跌与5·30大跌有着本质的区别。5·30大跌是散户重仓股票的集体暴跌，那次近乎屠殺的调整让无数散户横尸于地板上，而“国家队”重仓股及“国家队”所属股票，则保持坚挺，甚至屡创新高。而这次下跌，则是“国家队”重仓股及“国家队”所属股票带头大幅下跌，而散户钟爱的题材股却反之。从利益分析法的角度来看，这种局面不可能持续长久。要知道，中国股市依然是政策市，而要救“国家队”于危难，随便给一点阳光它们立即就会灿烂起来。这对于一些人而言，绝对是举手之劳。
一些人一直非常反感我直言不讳的观点，从去年9月、10月呼吁空仓，到前段时间对调整底部的计算，是一些人不高兴的。但今天我仍然坚持我的判断：这波调整一旦完成，就将是“国家队”大显威力之时。
当然，这种判断仅是对大势而言。由于个股分化严重，如何处理只能由个人决定。但是，切忌来回砍仓，许多人大伤元气不是因为某一次错，而是因为步步错！让你无法抵挡恐惧，让你在恐惧中砍仓，正是一些人想要的效果。除非你判断所持股票仍有下跌空间，或许值得先出来，等调整到位重新以更低的价格进去。但是，如果认为调整已经基本到位，或者看不懂，不妨干脆就拿着。5·30对许多散户投资者而言是一个沉痛的教训，如果不砍在地板上，绝大部分股票都创了新高，有的甚至翻了倍。
在恐惧时不要做决断，一定要在冷静的时候做决断！
要知道，中国的基本面相对于受次债困扰的西方国家而言，还算是比较好的。群益投信认为，2008年全球GDP仍将保持4.8%的成长；在新兴市场崛起的带动下，2008年新兴国家与开发中国家占全球GDP比重将提高至29%，超越美国比重25%，显示新兴市场高度的经济成长将提供全球经济支撑。同时，美国的经济或许没有我们想象的那么糟糕。瑞银预计，2008年美国及全球经济将实现软着陆，增长趋缓，但仍呈正增长。
在世界的那一边，罗杰斯一直在反复对美国媒体和美国的投资者说：“我看好中国股市，中国股市下降20%是为了今后长期稳定的增长，我看好中国市场！是该离开美国的时候了，到中国去投资吧！”罗杰斯这位著名投资家不怕被自己同胞当成黑嘴打死吗？
一切基于理性的判断。
还是那句话，中国股市会有一波惨烈大跌，但不会是现在。
在最困难的日子，我们一起走过。
于2008年1月21日夜
作者:
时寒冰
作者： 时寒冰 发布于 中国报道周刊, 2008. |
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原文地址 谁制造了中国股市大跌
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文章分类 经济随想.
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